全(quán)球(qiú)市场

　　今日，富(fù)时(shí)中国A50指数期(qī)货(huò)开(kāi)盘涨0.1％。今日日(rì)本、韩国股市均(jūn)因节(jié)假日休(xiū)市一(yī)日。人民币兑美元中间价报(bào)6.9114元，下调60个(gè)基点。

　　隔夜美股三大指数下跌，道(dào)指跌0.86％，报33127.74点；纳指跌(diē)0.49％，报11966.40点；标普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.72％，报4061.22点。美国地区银行股(gǔ)价暴跌，阿莱(lái)恩斯西部银行跌39％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌50％，第一地平线国家银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。欧洲主要股指收盘下跌(diē)，欧(ōu)洲斯托克50指数跌0.59％。

　　机(jī)构观点

　　渤海证(zhèng)券指(zhǐ)出，从业(yè)绩端来看，经济(jì)的企(qǐ)稳恢复仍在(zài)持续，尽管环比(bǐ)数据依然存(cún)在瑕疵，但同(tóng)比数据的(de)改善确定性(xìng)较高，为市场(chǎng)带来一定支撑。而政策也在积极扩大(dà)总需求，呵护(hù)经济(jì)的恢(huī)复过程(chéng)。此外，政策端也强调助企恢复元(yuán)气(qì)，这将有利于企业盈利的恢(huī)复(fù)。就(jiù)估值端而言，现(xiàn)有估值整(zhěng)体仍在中低位水平，总量的(de)流动性(xìng)环境，也(yě)将维持偏宽松态势，这些因素使得(dé)估值端压力不大。在业绩风险集中释放后，A股的(de)资金将(jiāng)进(jìn)行仓位(wèi)的(de)再配置过程。这将(jiāng)有(yǒu)利于行情呈现结构化的特征。而(ér)中期来(lái)看，行情(qíng)依(yī)然维持震荡攀(pān)升的格局(jú)，市场在(zài)经(jīng)历4月(yuè)的震(zhèn)荡调整后(hòu)，将(jiāng)有利于(yú)投(tóu)资者的进一步(bù)增仓。风格(gé)层面，延续均(jūn)衡配置判断。

　　中金(jīn)公司(sī)指出(chū)，目前A股市场(chǎng)整体估值水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低位，我(wǒ)们认为对于(yú)后市(shì)A股整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍(réng)大于风险。前期TMT领(lǐng)域受到集中关注(zhù)，进入5月(yuè)我们依然认(rèn)为市场风(fēng)格(gé)有望更为均(jūn)衡。我们建(jiàn)议(yì)关(guān)注如(rú)下配置思路(lù)：1）基(jī)本面(miàn)修(xiū)复弹性大且(qiě)政(zhèng)策继续(xù)支持(chí)的领域，如泛消费(fèi)行(xíng)业和(hé)地产链等。2）关(guān)注(zhù)产业链安全、数字(zì)经济等政策支持的(de)成长领域(yù)，注(zhù)重行情(qíng)节奏(zòu)。3）主题层面重点关注受(shòu)益(yì)于“一带一路”、低估值国企(qǐ)修复相关板(bǎn)块。5月行业配(pèi)置(zhì)主要调(diào)整(zhěng)：上(shàng)调电气(qì)设备(bèi)、建筑(zhù)装饰、保险、城市(shì)燃气；下调煤炭(tàn)、钢铁(tiě)、工程机械、软件、通(tōng)信设备、家(jiā)电、高端机械。5月行(xíng)业(yè)配置结论：超配酒类、保险、电信服务、半导体、建筑装饰；低配钢铁(tiě)、水务(wù)及环保、商贸零售、纺织服装、电商。

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