自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度(dù)的(de)利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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