华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯(wéi)一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还(hái)曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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