金融界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在(zài)累(lèi)库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来(lái)看，检修、可流5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(liú)通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方(fāng)式入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上(shàng)都是(shì)相当出类拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下(xià)游存在压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃厂继续(xù)上(shàng)调(diào)现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思路。

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