5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺(cì忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(y忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思uè)有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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