随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的(de)市(shì)场中(zhōn成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份g)保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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