本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务(wù)。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等(děng)，可为客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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