5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(sh1米等于多少mm 11米等于多少mm 1米等于多少厘米米等于多少厘米ōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机(j1米等于多少mm 1米等于多少厘米ī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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