今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了(le)解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务从(cóng)何而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布(bù)什政府(fǔ)和特(tè)朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候只要(yào)白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美(měi)国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)马和(hé)众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕间远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务(wù)上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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