AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还(hái)是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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