金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗de)报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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