4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷(hé)高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗”申(shēn)银万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分(fēn)析(xī)师(shī)李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多(duō)的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行(xíng)业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气(qì)对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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