随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在(zài施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)一季报(bào)中表示(shì)，宏(hóng)观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰施为什么读yi什么意思，施怎么读啊，投资者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的(de)市场中(zhōng)保持平和(hé)。但(dàn)投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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