金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(y桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音uè)明(míng)显回落。从结构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品(pǐn)在季(jì)末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民(mín)端在(zài)前期购房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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