财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ88是不是质数，79是质数吗)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注88是不是质数，79是质数吗过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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