财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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