自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

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　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生西安市城六区是哪几个时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子(zi)大概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业(西安市城六区是哪几个yè)链(liàn)库存的(de)时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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