今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年(nián)三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)是(shì)为(wèi)云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季(jì)度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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