AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提tan1等于多少，tan1等于多少兀升，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现tan1等于多少，tan1等于多少兀

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重仓(cāng)tan1等于多少，tan1等于多少兀股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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