金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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