5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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