金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(世界上哪个国家女人最开放shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2世界上哪个国家女人最开放个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了(le)新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问(wèn)题，申万世界上哪个国家女人最开放宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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