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司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一(yī)度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方(fā司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文ng)面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来(lái)股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数(shù)下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开(kāi)店(diàn)有望(wàng)匹配释(shì)放，长三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其值得期(qī)待；其(qí)三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的(de)不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场(chǎng)规模(mó)未(wèi)来(lái)将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等(děng)原材(cái)料供应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高的(de)毛(máo)利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类(lèi)可(kě)达(dá)到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值(zhí)高，相(xiāng)关企业(yè)通过强势的渠(qú)道建设以提(tí)高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占率前十的(de)集团中，除(chú)了瑞(ruì)士历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登集(jí)团外其余8个均(jūn)为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市占率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。