在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机会芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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