金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huà苹果x多重n)市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议(yì)类型等(děng)事(shì)项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可(kě)供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交易已确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。 苹果x多重p>

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务(wù)登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算苹果x多重(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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