中国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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