衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五500万越南盾是多少人民币，1人民币=舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是500万越南盾是多少人民币，1人民币=一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联(lián)储官(guān)员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周(zhōu)油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长(500万越南盾是多少人民币，1人民币=zhǎng)假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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