本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.8平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么1万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么年(nián)内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然(rán)是市(shì)场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的(de)增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩(jì)的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么式上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及(jí)北(běi)证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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