今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至0辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了(le)临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行周期的(de)大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一季报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该(gāi)基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退出辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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