美国债务违(wéi)约的(de)风险比以往任(rèn)何时候都要大，并有可能将(jiāng)全(quán)球市(shì)场推入一个(gè)全新的痛苦深渊。而在此背景下(xià)，投(tóu)资者(zhě)应如(rú)何保护自身的(de)财(cái)富呢？对此，一(yī)份业内机(jī)构的最(zuì)新调查揭露出了业内人士眼下(xià)的(de)真实心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球(qiú)637名受访者进行的调查，对于(yú)那些(xiē)寻求避风港的(de)人(rén)来说(shuō)，贵金属(shǔ)仍是迄今为止(zhǐ)的(de)首选，以防华(huá)盛顿(dùn)在债务(wù)上限问题上的“懦夫博弈”最终以崩(bēng)溃(kuì)告终。

　　超过一半的金融(róng)专业人(rén)士表示，如果(guǒ)美国政府未能履行其义(yì)务，他(tā)们将购(gòu)买黄金。

　　而更(gèng)引(yǐn)人注目(mù)的(de)，或许是其他替代对冲工(gōng)具的稀缺。根据这份最新业内调查，在(zài)美(měi)国债务违(wéi)约情况下，第二大受(shòu)欢迎的资产(chǎn)仍然是美国(guó)国债。这(zhè)毫无疑问有点讽(fěng)刺—坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸—因为这正是美国(guó)政府(fǔ)可能拖(tuō)欠支付的重(zhòng)灾区。

　　但(dàn)值得留意的是，即使是那些相对悲(bēi)观(guān)的分(fēn)析师也认为，债券持有者(zhě)最终会(huì)得到偿付——只是要(yào)晚一些。事实上，即便(biàn)在上一(yī)次最为令人担忧的2011年(nián)债务上(shàng)限危机中，当(dāng)时标准普(pǔ)尔(ěr)取消了(le)美国最高的AAA信用评级(jí)，美(měi)国长期国债(zhài)也依(yī)然(rán)出现了上涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等传统避险货币(bì)也有一些拥(yōng)趸，但它们都不如(rú)美元。或(huò)者说(shuō)，更受欢迎的是比特币(bì)——被一(yī)些投(tóu)资者视为一种数字(zì)黄(huáng)金(jīn)。

　　（专业投资者和散户(hù)投资者在美国债务(wù)违约(yuē)下(xià)的投(tóu)资选择(zé)分布）

　　近几周来，美国政界(jiè)和金融界的大佬们已经(jīng)纷纷发出警告，如果债务(wù)上限僵局(jú)在大限(xiàn)前得不(bù)到解(jiě)决，可(kě)能会(huì)发(fā)生什么。美国总统拜登提(tí)醒称，“整个世界都将面(miàn)临麻(má)烦”，而摩(mó)根(gēn)大通首席执(zhí)行(xíng)官(guān)杰(jié)米·戴(dài)蒙则疾呼(hū)，“其后(hòu)果可(kě)能是灾难性的(de)。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次的风险比2011年更大，2011年(nián)是过去(qù)美国所(suǒ)经历的最严重的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机。

　　目(mù)前，一年期(qī)美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反映的(de)违约保险成(chéng)本已飙(biāo)升至(zhì)了远超之前(qián)几(jǐ)次债限危(wēi)机时的(de)水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的可能性相对较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民(mín)和国(guó)会的(de)两极分化(huà)，风险比(bǐ)以前更(gèng)高。双方都如此顽固且不愿妥协，意味(wèi)着他们(men)有(yǒu)可能无法及时(shí)采取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买入(rù)黄金进行对冲并不(bù)便宜(yí)，因为今年迄今为止，黄金的表(biǎo)现非常好——先是(shì)受到中国买家不断增长(zhǎng)的需求(qiú)的(de)提(tí)振，然后(hòu)是银行业危机和美(měi)国(guó)债务违约引发的避(bì)险需(xū)求，目前(qián)现货黄金仅略低于本月早些(xiē)时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资(zī)者都认为，如果债务(wù)上限(xiàn)之(zhī)争僵持到最(zuì)后关头，但美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最终侥幸没有违约(yuē)，10年期美国国债(zhài)将上涨(zhǎng)。然(rán)而，对于(yú)如果美国政府真的跌(diē)落债(zhài)务(wù)悬崖会发(fā)生什么，专业坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸人士意(yì)见不一。约60％的散户投资者预计，如果发生(shēng)违约，10年(nián)期美国国债将走(zǒu)软(ruǎn)。基准(zhǔn)美(měi)国国债收益率上周(zhōu)收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与此同(tóng)时，债务上限僵局推高了一些期(qī)限非常短的国库(kù)券收益率，这些短期国库券被认(rèn)为最有可能被延期支付，这(zhè)加剧了国库(kù)券收(shōu)益(yì)率曲线(xiàn)的扭曲。收益率最(zuì)高(gāo)的是6月初(chū)左右到期的(de)国库(kù)券，因为这批票据最(zuì)为接近美国财(cái)政部长耶伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美(měi)国财(cái)政部能(néng)撑过6月中旬，其可能(néng)会从预期的纳(nà)税和其他收入措(cuò)施中(zhōng)获得一点(diǎn)的喘息空间，从而能(néng)够继(jì)续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底(dǐ)到期国库券的(de)市(shì)场(chǎng)定价也表明了一定程度(dù)的(de)压力和担(dān)忧。

　　在2011年的(de)债务(wù)上限僵局中，美国长期国(guó)债购(gòu)买量曾激增，将(jiāng)10年期国债收益率推至了当时的创纪录(lù)低点，与此(cǐ)同(tóng)时，金价上涨(zhǎng)，数万亿美元的全(quán)球股票市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)。

　　不过，这一(yī)次(cì)专业投资者对标普500指(zhǐ)数的前景预(yù)测，没(méi)有散户交易员那(nà)么悲观。道明(míng)证(zhèng)券利率策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们(men)确实看到(dào)短期违约，市场反(fǎn)应将给国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上限闹剧已经(jīng)对美元(yuán)造成了一些伤害，41％的人(rén)表示，如果美国政府违约(yuē)，美(měi)元(yuán)作为(wèi)全(quán)球主要储备货(huò)币的地位将面(miàn)临风险。

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