近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分(fē一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心n)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未(w一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心èi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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