个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试(shì)点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系(xì)和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)正(zhèng)在获得(dé)更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证(zhèng)券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华(huá)南(nán)新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险，大(dà)多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获得首批(pī)个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现个人养老金公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的(de)服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入(rù)个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的(de)基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究(jiū)每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后(hòu)才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得信赖(lài丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远难以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券(quàn)公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全(quán)周(zhōu)期专业(yè)资(zī)配服务(wù)和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信(xìn)养(yǎng)计划”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时(shí)间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务(wù)体(tǐ)系(xì)，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财(cái)务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年(nián)享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供(gōng)符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门(mén)服(fú)务的(de)方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能(néng)优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户(hù)的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不(bù)能(néng)满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七(qī)成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年(nián)Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持(chí)有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益(yì)特(tè)点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个(gè)类别很(hěn)难做到在保证其特点达到(dào)的同时又规(guī)避(bì)掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能(néng)满足客(kè)户养老类资金(jīn)的(de)保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行综合评(píng)判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和(hé)目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择(zé)目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职(zhí)工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需要(yào)达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高(gāo)比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人(rén)也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的(de)养老需(xū)求。站在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展(zhǎn)的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客(kè)户(hù)众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销售机构都可(kě)参(cān)与到(dào)为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥(huī)自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划(huà)业务(wù)合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列(liè)前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来(lái)期(qī)待能够从政策端(duān)进一步简化投资者的(de)办理(lǐ)流程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏(piān)好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务(wù)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态(tài)化(huà)业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对(duì)接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产(chǎn)品供给的同时，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服务(wù)提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商(shāng)还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案，例(lì)如银河(hé)证券的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极(jí)履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满(mǎn)足不同(tóng丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)养老需求(qiú)的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工和机(jī)构事(shì)业(yè)单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部(bù)分(fēn)省市提供职业年(nián)金的(de)组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也(yě)计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司已初步建立(lì)了个(gè)人养老金及个人(rén)养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金融产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)落(luò)地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的(de)群(qún)体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部和国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并(bìng)且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过企业和(hé)单位组织来(lái)了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是(shì)在基本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他(tā)们(men)在日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过(guò)程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工(gōng)作(zuò)不(bù)久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可(kě)知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万(wàn)人(rén)开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了(le)户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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