个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地(dì)区进行(xíng)推进。据人(rén)力资(zī)源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家(jiā)券(quàn)商，了解个(gè)人养(yǎng)老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历其中储蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资格受到(dào)明(míng)显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客(kè)户更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多(duō)元(yuán)的(de)产品货架能够带(dài)给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的(de)产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家(jiā)机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎么(me)买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注(zhù)重交流(liú)和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金(jīn)客户(hù)个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已(yǐ)经累计(jì)开立(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设(shè)银行和工商(shāng)银(yín)行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过(guò)其(qí)渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情况(kuàng)。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获(huò)准(zhǔn)开(kāi)办个人(rén)养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前(qián)表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户形成(chéng)科学(xué)养老理(lǐ)财观(guān)念(niàn)的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务高(gāo)质量发展高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优(yōu)且(qiě)对(duì)税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一(yī)定经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一(yī)定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的(de)金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提(tí)供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助(zhù)客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客(kè)户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一站式个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金专区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加(jiā)强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技(jì)术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休(xiū)年(nián)限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和(hé)回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基(jī)金自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时(shí)，每个(gè)类别很(hěn)难(nán)做到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的(de)中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户(hù)养老类(lèi)资金(jīn)的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套(tào)完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的(de)评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平(píng)、公正地(dì)对同类或(huò)者(zhě)同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根(gēn)据(jù)自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择(zé)具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)客户(hù)可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功(gōng)能也(yě)是(shì)一个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有(yǒu)长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的(de)短期波动(dòng)，对(duì)于(yú)追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权益(yì)型资产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的(de)养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业务积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有(yǒu)以下(xià)三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务(wù)流程的(de)投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的(de)管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以进一步(bù)为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个(gè)人(rén)养老金(jīn)品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投(tóu)资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去(qù)年(nián)底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激了(le)不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三(sān)千(qiān)多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不(bù)少吸引客户(hù)开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员(yuán)及其所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求(qiú)意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着(zhe)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的(de)险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的(de)收益(yì)率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有保障(zhàng)且(qiě)抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更(gèng)多(duō)的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专(zhuān)业(yè)的金融(róng)工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充分(fēn)利(lì)用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的类(lè高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历i)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面临的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会(huì)责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还(hái)上线(xiàn)了(le)自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该(gāi)系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金(jīn)组合的(de)评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金综合评价(jià)系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融(róng)服(fú)务体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务(wù)，目(mù)前(qián)公司已初步建立(lì)了个(gè)人养老金(jīn)及个(gè)人养老(lǎo)金融服务(wù)体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们(men)介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客(kè)户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业(yè)人(rén)员(yuán)在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到(dào)，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普(pǔ)遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄(líng)段、均(jūn)已购买个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人(rén)养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基(jī)本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人养老金业务的过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能(néng)力(lì)较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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