AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　<360借条是正规的吗/shape>

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云(yún)接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

360借条是正规的吗　　

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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