中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quà铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处: #ff0000; line-height: 24px;'>铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处n)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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