分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足(zú)多(duō)项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(l过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句ǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(d过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句e)重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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