昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不(bù)再完全押注美联(lián)储会(huì)再(zài)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他们(men)预(yù)计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美(měi)股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没(méi)有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国(guó)国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化(huà)，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一(yī)场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一(yī)代(dài)人(rén)都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻，为了(le)他(tā)们的(de)基(jī)本(běn)自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资深(shēn)民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主要(yào)或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货(huò)源有(yǒu)所(suǒ)收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出栏(lán)均(jūn)重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增(zēng)加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需(xū)求再次(cì)回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集(jí)中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能(néng)到来从而降(jiàng)低(dī)国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语(shāng)期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利(lì)多增强和(hé)出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行(xíng)情或(huò)维(wéi)持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商(shāng)进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未(wèi)来产地(dì)存在(zài)累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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