在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季(jì)度观察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额(é)从去年(nián)底的85吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池(chí)环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本(běn)身(shēn)库(kù)存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补库需(x吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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