5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dà美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗n)，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡向下打美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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