5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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