5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证股(gǔ)份发(fā)布的一则(zé)公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示(shì)，金证股份正在筹划发行股份及支付现金购买上海文华财经资讯股份有限公司(sī)（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配(pèi)套资金。公(gōng)司股(gǔ)票将于(yú)2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始(shǐ)停牌，预计停牌时间不(bù)超过10个交(jiāo)易(yì)日(rì)。

　　文(wén)华财(cái)经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期(qī)货软件商(shāng)。公(gōng)开资料(liào)显示，截至2021年年(nián)末，文华财经与(yǔ)国内139家期货(huò)公司合作，占国(guó)内(nèi)期货(huò)公司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月，文华(huá)财经PC端交易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动(dòng)端随身(shēn)行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均未能叩(kòu)开资本(běn)市(shì)场大门。

　　文华财(cái)经(jīng)的(de)第一次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创(chuàng)业板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两年多(duō)的漫长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深(shēn)交所决(jué)定终止审查，文华财经此次(cì)创业板(bǎn)IPO闯(chuǎng)关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请文(wén)件，深交所决定终止对(duì)其首(shǒu)次公开发行股(gǔ)票并在创业板(bǎn)上市的审核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布(bù)的公告(gào)显示(shì)，本(běn)次交易事(shì)项(xiàng)尚处于(yú)筹(chóu)划阶段，公司目前正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方(fāng)包括尚守哲、大(dà)连经一卓(zhuó)远管理咨(zī)询(xún)合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产(chǎn)业投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经一(yī)投资(zī)管理(lǐ)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称上海经一）、上海兴(xīng)富(fù)创(chuàng)业(yè)投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)，前述交易对方合(hé)计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公司重大(dà)资产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关(guān)规定，本次交易前，交(jiāo)易对方与公司不存在关(guān)联关系。本(běn)次交(jiāo)易完(wán)成后，交(jiāo)易对方尚守哲持(chí)有公司的股份比例预计将超过(guò)5％，本次交易预计(jì)将构成(chéng)关联交(jiāo)易。本次交易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易完成(chéng)后，公司第一大股东不会(huì)发生变化(huà)，且不(bù)存在(zài)实际支配(pèi)公司股(gǔ)份表决权超过30％的股东，公司仍将无(wú)控股股东、实际控制人，预(yù)计(jì)不构成(chéng)公司重大(dà)资(zī)产(chǎn)重组。

　　文华(huá)财经(jīng)注册资本4000万(wàn)元(yuán)，实际控制人(rén)为该(gāi)公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)尚(shàng)守哲(zhé)。根据文华财经此(cǐ)前披露(lù)的招股书，截至2021年年底，尚守哲对(duì)文华(huá)财经的直接(jiē)持(chí)股比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和上海(hǎi)经(jīng)一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中(zhōng)新、兴(xīng)富创投、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)对文华财经的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管(guǎn)机构等行(xíng)业客户提供全技术(shù)栈、全产(chǎn)品(pǐn)线解决方案，同时(shí)与政府机关、互联网公司合作开展包括智慧(huì)城市在内的(de)数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期(qī)内，金证股(gǔ)份(fèn)实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金证股份证券(quàn)经纪业务软(ruǎn)件(jiàn)收入(rù)较上(shàng)年同期(qī)略有(yǒu)增长(zhǎng)，资(zī)管机(jī)构软件(jiàn)收(shōu)入(rù)基本(běn)持平。报(bào)告(gào)期内，数字经济(jì)业务因(yīn)验收的(de)大(dà)型政务(wù)项目成本增幅(fú)大于收入增幅(fú)，导致业(yè)务毛利率及(jí)利润下降。报告期内公(gōng)司确认(rèn)投资收益-1748万(wàn)元，较(jiào)上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业(yè)投资(zī)收(shōu)益减(jiǎn)少所致(zhì)。

　　截至2023年(nián)3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示(shì)，报告期(qī)内，公司实现(xiàn)营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看，金融行业(yè)业务(wù)方(fāng)面，2022年(nián)，金(jīn)证股(gǔ)份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为(wèi)，公司金融行业(yè)的增长主要得益于两方面的因素：一是(shì)公司在证券市场行业占(zhàn)有率基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公(gōng)司加快产(chǎn)品新(xīn)一代产(chǎn)品布局、积极推进项目(mù)上(shàng)线验收。二是在资管领域加强了资管IT业务发展力度(dù)，在多个(gè)核心(xīn)产品和技术上形(xíng)成领(lǐng)先优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金(jīn)融行业业(yè)务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股份(fèn)收入为(wèi)41.35亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主要包括(kuò)数字经济业务、IT设备分销业(yè)务及科技园租赁业(yè)务。金证股份(fèn)解释称，非(fēi)金融行业的收入下降，主要由于公司在数字经济(jì)业务上，不同(tóng)程度受(shòu)到需求端(duān)的影(yǐng)响，项(xiàng)目(mù)跟进、工(gōng)程实施、验(yàn)收结算审(shěn)计等存(cún)在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合(hé)毛利率(lǜ)为(wèi)22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点(diǎn)。其(qí)中(zhōng)，金融行业业务毛(máo)利率(lǜ)50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技业务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的(de)业绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股(gǔ)东的净利(lì)润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资产(chǎn)为(wèi)31708.2红楼梦多少字1万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不(bù)难看出(chū)，无论(lùn)从资产(chǎn)规模和盈利(lì)能力来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但(dàn)文华(huá)财经的毛利率显著高(gāo)于金证股份，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言(yán)，文华财经的优质(zhì)资产注入(rù)后，其盈利(lì)能力(lì)将进一(yī)步提升；对(duì)于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份(fèn)并(bìng)未披(pī)露(lù)具体的交(jiāo)易细(xì)节(jié)，例如交易对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主要交易对方(fāng)就本次交易签署(shǔ)了《意向协(xié)议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行(xíng)股份及支(zhī)付现金的方式购买其持(chí)有的文华财经90.97％的(de)股权。上(shàng)述(shù)《意向协(xié)议书》仅(jǐn)为交易各(gè)方(fāng)关于(yú)本次交易(yì)的初(chū)步(bù)合(hé)作(zuò)意(yì)向，交易各方在(zài)本(běn)次交易中的具(jù)体权利义务以(yǐ)及(jí)各项安排(pái)以交易各方最终签署(shǔ)的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金(jīn)证股份还(hái)进行了风险提示：截至目(mù)前，本次(cì)交(jiāo)易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未签署(shǔ)正(zhèng)式的交易(yì)协议(yì)，本次交(jiāo)易尚需(xū)履(lǚ)行必要的(de)内部决策程序，并经有权监管(guǎn)机(jī)构批(pī)准(zhǔn)后方(fāng)可正式实施，本次(cì)交(jiāo)易最终能(néng)否实施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价表现红楼梦多少字上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下(xià)跌之后，今(jīn)年(nián)以来，金证股(gǔ)份股价步入上升通道(dào)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅(fú)高(gāo)达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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