金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确(què)跨境(jìng)人(rén)民(mín雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中(zhōng)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关(guān)监管部门可(kě)以根据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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