4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费(fèi)延(yán)续拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不(bù)断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期(qī)内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)大(dà)幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较(jiào)上年度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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