金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价(j2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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