金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发式增1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表(biǎo1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民(mín)存(cún)款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期(qī)信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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