财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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