中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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