本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chén中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗g)主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购销差中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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