美国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)一家让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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