财联八千米多少公里社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还(hái)在(zài)八千米多少公里合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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